引言：二季度市场先抑后扬，“新半军”引领本轮A股的修复行情。近期基金二季报披露，公募基金仓位有何变动？行业及个股配置有何线索？港股配置如何？我们梳理出市场较为关注的关于基金二季报配置的五大看点，供投资者参考。

　　看点一：公募话语权再度增强，股票仓位显著回升

　　公募基金在A股的占比有所回升。截止2022Q2，全市场所有公募基金持有A股的市值为5.97万亿元，较上一季度增长9.45%。公募基金占A股总市值的比例由2022Q1的6.78%上升0.26pct至7.04%，处于2010年以来的95.9%分位数水平。公募基金仍是A股最大机构投资者。

　　为了更加准确地捕捉公募基金股票资产配置的特征，后文关于基金仓位、股票行业和重仓股的分析样本均基于主动偏股型基金(普通股票型+偏股混合型+灵活配置型)，截止时间为2022年7月21日10:15(披露率为98.39%)。

　　二季度主动偏股基金仓位大幅增加2.6pct、处于2004Q2以来历史最高。2022年5-6月市场V型回升，上证指数、沪深300、创业板指分别上涨11.5%、11.7%、21.2%，带动主动偏股基金资产净值及持股市值较一季度大幅回升，2022Q2主动偏股型基金资产净值规模为5.41万亿、环比增长6.03%，持股市值为4.56万亿、环比增长9.36%。股票仓位方面，截至2022Q2，与2022Q1相比，主动偏股基金仓位由81.82%回升至84.39%，处于2004Q2以来的历史最高水平。其中，普通股票型由89.44%上升0.79pct至90.23%，偏股混合型由87.75%上升2.7pct至88.45%，灵活配置型由70.73%上升2.5pct至73.23%。尽管市场波动加大、但公募基金高仓位运行逐渐成为常态，且在5-6月市场修复的背景下，二季度公募仓位较一季度进一步提升。

　　看点二：继续加仓新能源，近六个季度首次增配消费

　　板块与风格配置：主板仓位回升，大幅增持消费

　　板块层面，主板仓位有所回升，创业板仓位继续回落，科创板仓位续创新高。

　　1)主板的配置比例为73.62%，较2022Q1上升0.91个百分点，继续低配主板，但低配比例由-8.05%收窄至-6.87%。

　　2)创业板的配置比例为20.62%，较2022Q1回落1.25个百分点，继续超配创业板，但超配比例由8.59%缩小至7.61%。

　　3)科创板的配置比例为5.61%，较2022Q1上涨0.25个百分点，低配科创板，且低配比例从-0.52%扩大至-0.67%。

　　3)北交所的配置比例为0.15%，较2022Q1上涨0.09个百分点，低配北交所，且低配比例从-0.02%扩大至-0.07%。

　　风格层面，主动偏股型基金大幅增持消费，减仓医药、金融地产和科技成长风格。2022Q2，主动偏股型基金对科技成长、消费、周期、医药和金融地产的配置比例分别为38.76%、26.66%、18.56%、9.32%和6.70%，较上一个季度的变化分别为-0.90pct、4.56pct、0.87pct、-3.10pct和-1.43pct.此外，主动偏股型基金对科技成长、消费、周期、医药和金融地产的超配比例分别为13.55%、8.12%、-10.86%、1.50%和-12.16%，较上一个季度的变化分别为-0.91pct、2.85pct、0.38pct、-2.36pct和0.03pct。

　　行业配置：增配新能源和疫情修复两条主线

　　从一级行业仓位变动来看，主动偏股型基金积极加仓新能源和消费板块。2022Q2主动偏股型基金加仓较多的行业是食品饮料、电力设备、汽车、有色金属和商贸零售，加仓比例分别为3.12pct、2.28pct、1.25pct、0.68pct、0.45pct.疫情后修复弹性较大的食品饮料、汽车等消费股和延续高景气的新能源板块获得资金增配。2022Q2主动偏股型基金减仓较多的行业是医药生物、电子、银行、计算机和农林牧渔，减仓比例分别为-3.10pct、-1.80pct、-1.24pct、-0.97pct、-0.64pct。

　　从二级行业仓位变动来看，2022Q2主动偏股型基金加仓较多的二级行业是白酒、光伏设备、能源金属、乘用车和航空机场，加仓比例分别为2.93pct、1.79pct、1.23pct、0.92pct、0.39pct.2022Q2主动偏股型基金减仓较多的二级行业是医疗服务、半导体、计算机设备、股份制银行、医疗器械，减仓比例分别为-1.66pct、-1.14pct、-0.81pct、-0.70pct、-0.65pct。

　　此外，从兴证策略团队独家构建20大新兴产业链及其细分成长赛道的仓位变化来看，成长赛道的内部业出现了较大的分化。

　　从一级新兴产业链来看，具体来看，2022Q2主动偏股型基金加仓较多的是新能源汽车、光伏和储能，加仓比例分别为3.24pct、2.37pct、0.94pct.2022Q2主动偏股型基金减仓较多的是医药医疗、元宇宙和光学光电子，减仓比例分别为-3.75pct、-1.26pct、-0.60pct。

　　从二级细分成长来看，主动偏股基金主要布局光伏和新能源车产业链，对CXO、AR/VR设备以及工业软件减仓较多。2022Q2，主动偏股基金加仓前五的新兴成长赛道包括光伏-上游材料、光伏-电池组件、储能-储能、新能车-上游资源、新能车-锂电池，仓位较22Q1增长1.39pct、0.99pct、0.94pct、0.82pct、0.72pct；减仓前五的新兴成长赛道包括医药医疗-CXO、元宇宙-VR/AR设备、工业互联网-工业软件、医药医疗-体外诊断、智能驾驶-视觉感知，仓位较22Q1回落3.66pct、0.92pct、0.46pct、0.45pct、0.44pct。